稅收優惠政策是把雙刃劍，揚長避短，合理使用則可以促進烏茲別克斯坦的經濟發展，使之加快增長速度，如果過度使用則會為經濟帶來負面損傷，這方面經驗可以在中國各地尋找到答案，比如我國的霍爾果斯稅收優惠政策，最終成為影視產業的避稅地，同時誘發國內其它地區為了吸引投資也在效仿實施稅收洼地策略，看似繁榮，實則成為一場投機盛筵，影響國家預算。目前，烏茲別克斯坦同樣預感到經濟結構中短期投機與長期投資的矛盾策略，并努力調整，回歸到正軌。

我(wo)們之前討(tao)論過在(zai)烏(wu)投(tou)資的(de)相關風(feng)險，其中(zhong)就包(bao)括了(le)烏(wu)茲別(bie)克(ke)斯(si)坦的(de)政策變動，總統令(ling)發布頻(pin)繁(fan)(fan)，尤其在(zai)當下(xia)烏(wu)國改革開(kai)放經濟高速發展(zhan)階段(duan)，為(wei)彌補經濟漏洞，避免系統性(xing)風(feng)險，相關法律法令(ling)調整頻(pin)繁(fan)(fan)。日(ri)前，由(you)烏(wu)財政部組織(zhi)召開(kai)的(de)針(zhen)對(dui)現行(xing)(xing)稅(shui)(shui)收(shou)(shou)政策問題的(de)會(hui)議剛(gang)剛(gang)結束，會(hui)議上(shang)(shang)對(dui)于現行(xing)(xing)稅(shui)(shui)收(shou)(shou)優惠系統進行(xing)(xing)了(le)成本與(yu)(yu)收(shou)(shou)益分析，遵循(xun)不得影響(xiang)國家預算收(shou)(shou)入的(de)原則(ze)重新優化(hua)，顯(xian)然，疫(yi)情增(zeng)加了(le)烏(wu)國的(de)財政負(fu)擔，接下(xia)來一定會(hui)在(zai)稅(shui)(shui)基和稅(shui)(shui)率上(shang)(shang)對(dui)所(suo)有稅(shui)(shui)收(shou)(shou)優惠進行(xing)(xing)調整，這必將影響(xiang)到中(zhong)國在(zai)烏(wu)投(tou)資的(de)積極性(xing)、回報(bao)率與(yu)(yu)管理成本以及后(hou)期的(de)運營風(feng)險。

先從對烏投(tou)資(zi)(zi)積極性說起，隨著疫(yi)情發展，目前仍(reng)然(ran)有大量中(zhong)國企(qi)業(ye)到烏投(tou)資(zi)(zi)，新個(ge)月都有新中(zhong)資(zi)(zi)企(qi)業(ye)在烏注冊，這些新企(qi)業(ye)在此階段可能(neng)獲批優惠(hui)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)的(de)速度和(he)幅度會(hui)變(bian)成(cheng)未知數，此外，已在烏投(tou)資(zi)(zi)的(de)中(zhong)資(zi)(zi)企(qi)業(ye)獲得的(de)優惠(hui)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)是否(fou)還在有效(xiao)期(qi)(qi)內(nei)，是否(fou)還能(neng)延續，同樣會(hui)受到波及，待政(zheng)策(ce)(ce)(ce)調整(zheng)細節的(de)出臺(tai)，這需要企(qi)業(ye)負責(ze)聯絡烏國所屬(shu)部門進行溝通確認，以備預測和(he)評估(gu)計算投(tou)資(zi)(zi)項目的(de)回(hui)報周期(qi)(qi)是否(fou)延長。

回報率(lv)與管理成(cheng)本。一旦(dan)烏(wu)(wu)茲別(bie)克斯坦開始稅(shui)(shui)收政(zheng)(zheng)策改革(ge)，這必(bi)然是系統性的(de)(de)，包括(kuo)了常規的(de)(de)各項稅(shui)(shui)收及關稅(shui)(shui)等稅(shui)(shui)基稅(shui)(shui)率(lv)，早期通(tong)過(guo)稅(shui)(shui)收優惠政(zheng)(zheng)策而(er)節省或者獲(huo)得的(de)(de)利(li)潤加快了投(tou)資(zi)回報率(lv)，沒(mei)有了優惠政(zheng)(zheng)策就要提高運營成(cheng)本，擠壓到(dao)產(chan)品成(cheng)本上，波及到(dao)產(chan)品在市場當中(zhong)(zhong)的(de)(de)競爭(zheng)力，是否需要調整還需要看企(qi)業(ye)(ye)運作的(de)(de)能力與方法，在烏(wu)(wu)中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)(ye)多(duo)數(shu)為B端(duan)市場提供服務，調整空間(jian)仍然較大，但在烏(wu)(wu)國(guo)的(de)(de)中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)(ye)已(yi)慢慢感(gan)覺到(dao)了成(cheng)本在升(sheng)高。

運營風險。最后，接著說在烏中國企業的運營風險，如果單純依賴烏茲別克斯坦優惠政策而來到該國投資發展的企業，相對風險會較高，因為政策優惠本身就是該國為吸引外資和解決就業提出的暫時的，不可持續的成本讓渡，降低了進入該國的門檻，當市場成熟或者鼓勵投資類的相關領域相對飽和時，優惠政策必然停止，因此，我們還要以該國正常的經營成本支出來計算投資回報率，以正常的競爭條件來判斷產品是否在該國有市場空間，客觀的評估該國優勢是否與自身產品互補，并帶來與國內相比更高的產品利潤率，因此，烏國稅收優惠政策減免(mian)對于中國(guo)企業的(de)運(yun)營(ying)風(feng)險(xian)早已在(zai)項目投資(zi)前注定(ding)了(le)的(de)，如果(guo)后期發生優惠政策不在(zai)的(de)情況，只能根據(ju)市場(chang)需求重(zhong)新調整和定(ding)位，以避免(mian)虧(kui)損。

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